山东省金融办 张伟 于璐 李英兵

　　资本市场助推山东国企混合所有制改革的探索和初步成果如下：

　　一是整体上市有序推进，国资证券化率持续提高。鲁证期货于2015年7月登陆香港交易所，山东黄金(17.93, 0.02, 0.11%)目前实施重大资产重组，将黄金集团及其控股企业旗下多处黄金资产注入上市公司。

　　二是相关市场主体在战略性布局国有资本方面有新动作。如山东省国投2014年11月参与山东黄金资产重组；山东省刚刚设立省级股权投资引导基金。

　　三是优先股发行破冰，直接融资工具趋于丰富。

　　四是多方式推动国企员工持股计划。有的是参与定向增发的方式，有的是发放给员工奖励基金，并确保部分奖金用来从二级市场购买股份的方式，有的是“跟投项目”方式。

　　资本市场助推山东国有企业混合所有制改革的设想路径如下：

　　一是立足提高国资证券化率，盘活国有资产存量。在操作思路上，已有上市公司的集团要继续把核心业务资产注入上市公司实现整体上市；其他拥有优质资产的集团应通过IPO、借壳、登陆“新三板”等方式实现优质资产上市。

　　二是立足优化国资布局，推进国有控股上市公司开放性市场化重组。

　　三是围绕健全激励机制，适度加快员工持股计划的推行。鉴于国有控股上市公司股票定价机制完善、可公开流通、存在外部监督机制，建议以国有控股上市公司为重点，在尊重企业意愿前提下，加快实施员工持股计划。

　　四是以国有资本投资运营公司组建为契机，提高国有控股上市公司独立性。