上海国资混合所有制的号角正从光明食品集团内部吹响。日前，光明食品旗下（600708.SH）发出公告称，经与有关各方论证和协商，光明食品等拟以其所持有的农工商房地产（集团）股份有限公司（简称“农工商地产”）股权等与本公司进行发行股份购买资产类重大资产重组事项。

目前，海博股份仍处于停牌状态，但来自光明食品集团内部的消息称，集团正在抓紧筹划重组方案，农工商地产借壳上市的计划一个月后便会对外公布。

截至2013年底，光明食品持有海博股份35.81％的股份；同时持有农工商地产96.57％的股份。

而在2013年底出台的《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》（即“上海国资国企改革20条”）中，上海国资委明确提出，要积极发展国有资本、集体资本、非公有资本相互融合的混合所有制经济，提高国有企业活力和国有经济整体竞争力。

21世纪经济报道记者独家获悉，光明食品集团上报给国资委的改革方案中承诺，计划未来3~5年时间内，光明集团旗下混合所有制的企业占比会达到80%。

“怎么来实现这个目标？主要的办法就是原有资产证券化。农工商地产借壳上市就是光明食品集团提高核心资产证券化率的一个重要战略举措。”光明食品集团新闻发言人潘建军告诉21世纪经济报道记者。

农工商地产证券化试水

海博股份于2014年3月31日起停牌，停牌前，股价为9.28元/股，共5.1亿股股本。根据海博股份2013年年报显示，该公司截至2013年底的总资产为39.4亿元，净资产为14.7亿元。而农工商地产注册资本高达11.2亿元，截至2012年末总资产已达191亿元，净资产为49亿元。

海博股份目前既有的主营业务为以出租车为主的运输业占比约40%，制造业产销约占50%，服务业占约10%。而农工商地产的主营业务则为房地产和商业地产的开发，以及建筑工程、规划设计等相关辅业。一旦农工商地产注入海博股份，上市公司的基本面将发生重大改变，主营业务也将随之调整。

据21世纪经济报道记者了解，目前农工商地产有65%的土地储备集中在上海、江苏、浙江等长三角地区，截至2013年底，农工商房地产完成110.24亿的销售额。在2013年2月至2014年2月，公司储备土地3290亩，是前三年土地储备的总和，累计增加项目25个。

光明食品集团副总裁庄国蔚此前表示，混合所有制改革方案已经制定完成，混合所有制的标志是集团资产证券化。但目前光明食品集团已上市的资产仅占集团总资产的20%左右。

“光明食品要实现旗下80%企业的混合所有制改革就必须要依托证券化，因此集团计划要在3~5年的时间内将旗下资产的证券化率提高到50%左右。”潘建军对21世纪经济报道记者说。

在这一指标下，光明食品旗下的优质资产无疑将面临前所未有的机遇。农工商地产董事长张智刚表示，要在三年内实现经济总量翻两番，员工收入增幅50%以上；力争进入全国房地产行业综合实力30强，上海房地产行业综合实力力争前5名，力争进入全国房地产行业第一集团军。在光明食品集团系统内，农工商地产的利润总额要确保第一，行业规模确保第二，力争第一。

而之所以选择注入海博股份，或许与前者优厚的“家底”有关。西南证券分析师李慧曾在其研报中表示，海博股份在上海自贸试验区内的洋山深水港拥有165 亩土地，在上海青浦还拥有125.9亩土地的国有建设用地使用权，加上其他土地，海博股份现有土地估价37.4
亿元。另据中金公司分析师任重估算，除了洋山临港保税区和青浦的土地外，市内土地规模面积在100亩左右，“具备较大的隐性价值和重估机会”。

光明递交5+1改革方案

根据上海国资委的要求，各家国资单位需在今年3月底之前提交改革方案。据潘建军透露，光明食品递交的改革思路主要围绕5+1来展开：即市场化、专业化、国际化、证券化、规范化和人才战略。

“市场化、专业化和国际化是（上海）市里面提出的‘规定动作’，而证券化、规范化和人才战略是光明的‘自选动作’。”潘建军告诉记者。而集团内部视证券化为混合所有制改革的重要工具。

光明食品集团董事长吕永杰说，未来光明食品集团旗下一些子公司将逐步引入民营资本，加速核心产业证券化。

事实上，在宣布农工商地产借壳海博股份之前，光明食品已悄然在原来食品为核心主业的基础上又添上了商业房地产、金融服务业、现代物流业等三项新主营业务，作为未来3年光明食品的新目标。

上海荣正投资咨询有限公司董事长郑培敏对21世纪经济报道记者说，证券化是一种广义上的混合所有制方式，目前主流的一种声音提倡：国有资产资本化，国有资本证券化，管资本不管资产，这是个趋势性的大方向。

“证券化之后，上市主体进一步受到规范透明，每年有审计制度的约束，同时上市公司董事会比国有独资董事会要有效得多。”

光明食品集团副总裁葛俊杰对21世纪经济报道记者表示，原来的国资改革是在体制内寻求改革，这次改革则是一个开放式市场化的改革。从国有资本角色去定位，这是一个很大的突破。

“从监管角度来说，混合所有制完全处于市场角度和股东利益的监管，比其他监管方式更有利；目前国有企业改革是由政府行政力量在推动，在混合所有制后，企业可以作为一个真正的市场主体去自我推进，你要把国有企业也看成一个市场主体，它追求的东西其实和其他所有制企业是一样的，都是要有盈利能力，并且追求可持续发展，因此混合所有制改革就是要激活国有企业的经营者，创造更好的环境，让这些经营者发挥出更大的作用。”